¿Deberías entrar en el éxito del Bitcoin?

Escrito por Eliana Gaon ; última actualización: May 05, 2018

Involucrarse en el auge del Bitcoin es ciertamente tentador, sobre todo si tienes suficiente dinero para sobrevivir a una futura caída del mismo. Los gemelos Winklevoss, que comenzaron Facebook con Mark Zuckerberg, invirtieron US$11 millones en el mercado de Bitcoin en 2013. A finales de 2017 se informó que su inversión ascendía a más de US$1.000 millones. Pero esa es solamente la mitad de la historia. Antes de poner todo lo que posees (o incluso una cantidad menor) en esta criptomoneda, considera el riesgo que ello conlleva. Es más grande de lo que crees. Puede que quieras considerar cuidadosamente el historial de caídas financieras del mercado antes de proceder.

Caídas financieras del mercado 1: tulipomanía

A finales del siglo XVI, una flor desconocida en Holanda fue introducida desde Turquía: el tulipán. Se volvió muy popular. Y luego, una enfermedad infectó la cepa de tulipanes. Esto redujo la oferta disponible, que de acuerdo con la ley de la oferta y la demanda, aumentó el valor de los tulipanes sobrevivientes. La misma enfermedad también causó una mutación maravillosa de estas flores que sobrevivieron: ya no eran simplemente amarillas o anaranjadas, sino que estaban rayadas con dramáticas explosiones de llamas de otros colores. Todo el mundo quería estos tulipanes mejorados y la manada de compradores ansiosos condujo a aumentar su precio. En respuesta a este aumento de la demanda de flores de limitada oferta, los financistas comenzaron un intercambio oficial de futuros de bulbos de tulipán donde los compradores ansiosos podrían invertir (o si lo prefieres, "apostar por") en el valor futuro de los bulbos. Otra forma de ver esto es que los inversores asignaban valores a los bulbos que aún no existían. ¡Los bulbos de tulipán se habían convertido en instrumentos financieros!

Al momento del auge de los tulipanes, un solo bulbo costaba más que una casa. Los comerciantes comunes se hicieron ricos de la noche a la mañana. Todo el mundo quería entrar en este maravilloso camino rápido a la riqueza extrema, y muchos de ellos pidieron un préstamo hipotecando todo lo que poseían.

¿Pero no sabían los inversionistas que ninguna persona razonable podría pensar que un bulbo de tulipán valía más que una casa? Lo hicieron, pero también estaban operando de acuerdo con la Teoría del Mercado del Tonto Mayor: cualquier precio, no importa cuán elevado o si no está soportado por datos, se justifica si el comprador que paga ese precio cree que hay alguien más —el tonto mayor de la teoría— quien pagará aún más.

Y luego vino la caída. A medida que se aceleraba y se profundizaba, todos los que habían invertido trataban de vender antes de que el mercado empeorara aún más. La misma ley inmutable de oferta y demanda que había llevado los precios a niveles absurdos operaba ahora con venganza hacia la dirección opuesta. Luego de unos pocos días, se podía comprar un bulbo del tulipán por el mismo precio que el de una cebolla. Los inversores más fuertes lo perdieron todo. Las familias quedaron arruinadas y los negocios que habían sobrevivido por generaciones desaparecieron para siempre. En los siglos siguientes, como ya lo sabes, los bulbos de tulipán nunca volvieron a alcanzar estos precios tan elevados.

Caídas financieras del mercado 2: La burbuja de los mares del sur

La Burbuja del Mar del Sur a principios del siglo XVIII fue otra secuencia de auge y caída que arruinó a miles de inversores. A diferencia de la tulipomania, la burbuja de los mares del sur no tiene una simple narrativa de causa y efecto. Al igual que muchas otras caídas, no está del todo claro por qué comenzó la burbuja o por qué duró mucho tiempo después de que su razón terminó, aunque se sabe mejor por qué cayó.

En resumen, la burbuja de los mares del sur se centró en las fortunas de una sola empresa, la Compañía de los mares del sur, una empresa inglesa que comerciaba con esclavos, aunque con difíciles restricciones políticas que limitaban sus ganancias. Pero a medida que la impopular guerra entre España e Inglaterra llegaba a su fin, surgió la especulación de que el acuerdo de España e Inglaterra eliminaría estas restricciones, aumentando enormemente la capacidad de comercio de esclavos de la compañía y, por lo tanto, sus ganancias. Las acciones de la compañía comenzaron a cotizar enérgicamente, con rendimientos garantizados del 6% anual. El número de acciones en juego pronto aumentó hasta un posible grado fraudulento.

Resultó que el tratado entre los dos países no permitía una expansión de la trata de esclavos. Esto debería haber comenzado una fuerte caída en el valor de las acciones de la compañía. En cambio, tras la aprobación de la compañía por parte del rey inglés George I, las acciones aumentaron aún más su valor. La compañía comenzó entonces a ofrecer pagos anuales de intereses del 100%. Después de todo, ¿cómo podría equivocarse el rey? Las ventas de acciones se dispararon.

Aquí es donde la historia se vuelve interesante. En lugar de admitir la derrota y el recorte como base de la riqueza de la empresa, los directores de la empresa se propusieron a continuación asumir de alguna manera la deuda nacional de Inglaterra y pagarla con una empresa comercial en expansión y extraordinariamente rentable. Esto debería haber enviado señales de advertencia porque no había fundamento para la reclamación. En cambio, la acción aumentó casi un 1.000% en unos pocos meses.

Y entonces, la caída se produjo. Todo el alboroto energético que rodeaba la vasta expansión de la base comercial de la Compañía de los mares del sur resultó estar basado en cuentas fraudulentas de operaciones por unos pocos barcos mercantes que regresaron con modestas ganancias o sin ninguna ganancia. La publicidad favorable que había hecho que los inversionistas estuvieran ansiosos por entrar en el auge se fabricó principalmente sobre la base de sobornos a los ministros del gobierno. Todo era ficción. El pago prometido del 100% de las acciones de la Compañía de de los mares del sur nunca ocurrió, el precio de las acciones de la compañía colapsó y nuevamente, los inversores comunes se arruinaron.

Caídas financieras del mercado 3: la caída de 1929

En la década de 1920, el mercado bursátil estadounidense comenzó un espectacular ascenso a lo largo de varios años, culminando en un auge que hasta finales de 1929 enriqueció a los inversores comunes. En un momento dado, pocos meses antes del colapso real, un destacado economista anunció que el mercado había logrado un fenómeno económico desconocido hasta entonces: una meseta que se mantendría indefinidamente sin un declive posterior. Ya entusiastas, los inversores pusieron más dinero cada vez más y más en el margen, es decir, la compra de acciones con dinero que realmente no tenían, pero que esperaban tener a medida que el mercado subía aún más.

El mercado de valores, sin embargo, al igual que los mercados en general, es profundamente cíclico. En 1929, los buenos tiempos dejaron de serlo de la noche a la mañana y los inversionistas, profundamente endeudados con sus corredores, pronto se declararon en bancarrota, arrasando a sus corredores, así como en el colapso general.

Al cabo de un año, el colapso se había ampliado para incluir todos los aspectos de la economía estadounidense, engendrando la Gran Depresión de Estados Unidos. Antiguos corredores de bolsa prometedores se ganaban la vida vendiendo manzanas en la calle desde un carro. A pesar de la creación de muchos programas gubernamentales para que el país se recuperara, los buenos tiempos no volvieron hasta la Segunda Guerra Mundial en 1940.

La psicología de los auges

Los detalles de cada uno de estos auges (y las caídas posteriores) son únicos, pero todos ellos —y los auges posteriores que incluyeron el "Dot Com Boom" (auge de las empresas .com) de principios del año 2000 y el auge de Vivienda Subprime que terminó en 2007— tienen arcos narrativos similares. Todos ellos comenzaron razonablemente con un mercado en alza. En algún momento, sin embargo, la forma en que los inversionistas perciben el mercado —lo que los economistas llaman "sentimiento" del inversionista— comienza a superar la prudencia razonable de los inversionistas y el temor a las pérdidas. Posteriormente, las evaluaciones del mercado que advierten contra subas de precios irracionales son generalmente ignoradas, a menudo después de que una o varias "autoridades" prominentes declaran una victoria del mercado que promete continuar para siempre. Los inversores entonces irrumpen en el mercado y el auge cobra energía.

En la siguiente fase, que podría pensarse como la fase de fantasía, el mercado en auge se desfasa, como en la burbuja del los mares del sur, donde los inversores creíbles compraron acciones prometedoras con un rendimiento anual garantizado del 100% a pesar de la casi ausencia de actividad subyacente en el mercado. La irrazonabilidad de la garantía sería inmediatamente evidente para un estudiante de segundo año en finanzas; pero con un sentimiento prevaleciente de optimismo fantástico, el razonamiento basado en datos es generalmente ignorado o incluso despreciado.

En algún momento común a cada auge, "el pequeño" se une a la pelea. Famosamente, en el Dot Com Boom un conductor de taxi en Shanghai comenzó su propio fondo de inversión y vendió con éxito sus acciones a sus pasajeros. En cada auge llega un momento que Alan Greenspan calificó de "entusiasmo irracional", que impulsa al mercado con escasa referencia a datos subyacentes verificables que podrían establecer valores razonables de acciones.

En cada auge, el siguiente colapso arrasa a una gran parte de la economía, particularmente a los inversionistas más pequeños que generalmente llegaron tarde y que no podían permitirse el lujo de hacer estas inversiones, a menudo con dinero prestado.

Sí, pero... (los gemelos Winklevoss)

¿Pero la situación del Bitcoin no es diferente? Cuando los gemelos de Winklevoss comenzaron a invertir en 2013, muchos escépticos profesionales del mercado ya habían empezado a advertir que "el fin estaba cerca", que pronto se produciría el desastre en forma de un profundo colapso del mercado. Pero lo que realmente siguió fue un aumento diez veces mayor en el valor de Bitcoin. Con ese aumento vino un nuevo diluvio de advertencias "autorizadas" contra la inversión en el mercado del Bitcoin; algunas de ellas de fuentes gubernamentales, como la Autoridad de Conducta Financiera de Gran Bretaña, que predijo un colapso total del mercado donde los inversores perderían absolutamente todo.

Y el mercado sigue avanzando. A la fecha de publicación de este artículo, el mercado del Bitcoin tiene un valor total de más de US$170.000 millones, lo que entorpece el valor del mercado tecnológico de US$2.400 millones antes del colapso de Dot Com. Con una capitalización tan grande, si llega un colapso del Bitcoin, va a barrer no sólo a muchos inversores, sino también a otras instituciones financieras e incluso a economías enteras. Si no llega —si la expansión continúa para siempre— introducirá un fenómeno que a menudo se pronostica en el auge del mercado, pero que nunca antes fue concretado: inversiones especulativas que aumentan su valor para siempre.

Y en resumen...

Desgraciadamente, tal vez, este artículo no pueda aconsejarte qué hacer si estás considerando invertir en Bitcoin u otra criptomoneda, porque no hay un punto predecible en el que un auge dado se derrumbará. El mercado del Bitcoin podría continuar su notable expansión durante años o podría hundirse mañana. Si continúa por años, podrías invertir, hacer una cantidad notable de dinero y luego ser lo suficientemente sabio como para vender tu inversión antes del colapso. (Esto se llama "sincronización del mercado" y es notoriamente difícil de hacer). Por otro lado, dado que un colapso temprano es tan probable como un colapso posterior, es posible que inviertas mañana, justo a tiempo para perder toda tu inversión.

Un consejo razonable que a menudo dan los economistas es que cuando estás haciendo una inversión especulativa (realmente sólo otro nombre para una apuesta) no debes apostar más de lo que puedes permitirte el lujo de perder. En el presente caso con Bitcoins, ¿cuánto puedes permitirte perder sin sentirte tonto o peor, encontrándote en un aprieto financiero? A menos que seas rico y/o seas bendecido con un ingreso generoso y continuo, eso podría no ser mucho.

Este artículo fue realizado con la ayuda de sapling.com

Este artículo fue escrito, editado y revisado exhaustivamente por el equipo de Cuida Tu Dinero con la finalidad de asegurar que los lectores reciban la mejor y más detallada información posible. Para enviarnos tus inquietudes, ideas o simplemente saber más acerca de Cuida Tu Dinero, escríbenos aquí.

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